104.02.09 寶島舊債 年中恐爆贖回潮

張貼日期：2015/2/24 上午 06:53:42

2015年02月09日 04:10

記者朱漢崙／台北報導

國際債券利率全面走低，連寶島債的發行利率都比去年至少降了40點（1點是0.01個百分點），對此銀行業者指出，由於很多在2013年及 2014年上半年發行的寶島債，將陸續在今年中開放贖回，由於今年利率降太多，已有發行者準備先行贖回後，再發新債，將因此引爆提前贖回潮。

對 此，向來為寶島債購買大戶的壽險業者也已嚴陣以待。承銷商指出，去年寶島債發行利率最高達4.6％，但由於近一個月來，歐洲、大陸競相擴大貨幣寬鬆政策， 已牽動整個債市利率走低，寶島債利率也跟著趨勢走，近來的詢價利率大約介於4～4.2％，倘若跟去年的發行利率相較，足足降了40點，有些發行者的利率甚 至還不到4％。

例如，上個月發行5億寶島債的全球最大工業氣體公司「法國液化空氣」，發行期間7年，固定利率僅3.97％，因此，不少先前的發行者，已有意等開放贖回期間一到，就向壽險公司等當初承購者買回債券。

銀行業者指出，聯貸市場先前流行「借新還舊」，現在由於債市利率全面走低，因此發債者也打算借新還舊，用贖回債券、再發新債的方式進行，因此今年寶島債市場，預估有相當一部分的造市，會來自這類「借新還舊」需求。

債市交易員指出，壽險公司已對此有所警覺，特別後續新債發行收益率降低，鐵定比先前大降等問題，這樣的效應，有可能導致壽險業者對近期新發行的國際板債券、寶島債搶得更兇。

3大外銀 將來台發寶島債

2015年02月09日 04:10

記者朱漢崙／台北報導

三大跨國銀行來台發行寶島債規畫

跨國大型銀行將引爆今年寶島債發債潮。金融圈人士透露，除了陸銀，目前已聽說有摩根史坦利、德意志銀行、馬來西亞MAYBANK等三大跨國銀行，已表態將來台發行寶島債，並在市場展開詢價，三家規模至少超過20億人民幣，期間為3或5年，利率約在4.1～4.2％。

銀行主管表示，以往台灣的寶島債市場，以大陸金融業者捧場來台發行居多，這部分的發行比重就占2/3左右，包括中國銀行、交通銀行、光大銀行、招商銀行今年都有發行寶島債的構想。

銀行主管指出，如今歐系、美系的跨國大行，甚至馬來西亞最大的MAY BANK也想來台發寶島債，不僅引起金融圈高度矚目，也引市場好奇是否與大陸擴張布局有關，或是其他資金調度考量。

據了解，除了實質面需求，近來美元走強，牽動跨國大型銀行來台發行寶島債籌資的意願大增。

金融圈人士分析，金管會原本就希望台灣的寶島債市場發行者能多樣化，不要只靠陸銀發行量撐場面，如今，跨國金融集團在台發行寶島債，不僅符合金管會對於寶島債的造市期待，亦符合跨國金融集團本身降低資金成本的策略目標。

金融人士指出，兩、三年前人民幣走強時，當時跨國金融業、台資企業紛紛借美元換人民幣，現在則是「反其道而行」，由於美元獨強的態勢已確定，加上美元兌人民幣的CCS（換匯換利）近來一路走高，不少跨國企業或是金融集團，已積極評估借美元、再換成人民幣。

CCS漲得愈高，籌資者把人民幣換成美元的加點就愈低，甚至還可以不用加點，資金成本大減，通常中間可省掉約20點（1點是0.01個百分點）的利差。

承銷商認為，由於大陸已在擴大寬鬆貨幣政策，聯準會則是今年準備升息，這方面套利降資金成本的空間更高，寶島債市場在這種換匯套利的效益下，今年的發債規模勢將高於去年。

金 管會在去年底金融三會前夕，特別把寶島債的發行總量上限，從250億元大舉提高至450億元。市場交易員認為，2015年才開始一個多月，就陸續有陸銀、 跨國銀行啟動寶島債發行計畫，根據目前發行者提出的規劃就已超過60億人民幣，今年首季的寶島債市場，預估發行量可望上看百億人民幣。