104.01.16 穩匯率 瑞士「非常規手法」撼市場

張貼日期：2015/1/23 上午 06:48:12

2015-01-16 04:03:17 聯合報 編譯組／綜合報導

圖／聯合報提供

最近這幾年，瑞士央行為了維護瑞士法郎幣值穩定，阻擋過多熱錢湧入，堪稱花招百出。三年多前瑞士央行突然宣布瑞郎兌歐元匯率上限，上個月又採取負利率，十五日閃電宣布兌歐元匯率上限取消，種種非常規手法都讓市場震撼。

有趣的是，瑞士取消匯率上限導致瑞郎兌歐元狂升，瑞士股市擔心匯率上漲不利出口而暴跌超過百分之十，鄰近的法德兩個歐陸主要股市卻漲了不少。

市場傳聞歐元區近期可能仿效美國和日本，首度實施量化寬鬆（ＱＥ）挽救經濟，讓地理位置在歐洲核心卻沒有加入歐元區的瑞士高度緊張，擔心歐洲會熱錢充斥推 升瑞郎，因此緊急宣布讓歐元脫鉤，讓瑞郎一次升足。外界解讀，瑞士此舉等於間接證實歐洲央行的確將實施ＱＥ，有利股市，因此法德股市預先反應。

過去歐元區有任何風吹草動，如幾年前的希臘和南歐各國債務危機，或是去年俄國盧布因油價大跌而重貶，歐洲各地資金都會湧入號稱避風港的瑞士，讓瑞郎面臨龐大升值壓力，瑞士央行苦於應付。

上月十八日，瑞士央行就宣布今年起對存在央行的存款實施負利率，停泊在央行的隔夜存款資金不但沒利息，還會被央行收取百分之零點二五的費用，超過一千萬瑞 郎的活期存款帳戶也實施同樣的負利率，希望藉此阻擋外資熱錢進入瑞士。十五日瑞士央行取消兌歐元匯率上限時，還同時降息兩碼，將利率從負零點二五降到負零 點七五，希望抑制湧入購買瑞郎避險的資金，以阻升瑞郎。

二○一一年八月瑞士央行宣布設定瑞郎匯率上限，不得超過一點二瑞郎兌一歐元，央行聲明強硬表示「將堅定捍衛這個匯率水準，並準備無限額收購外幣」，市場也 被這項卅多年來首見的做法嚇到，消息公布當天瑞郎兌歐元重挫逾百分之九。那一年的前八個月，瑞郎兌歐元勁揚百分之十三，導致瑞士出口和經濟成長受創，瑞士 央行只好下重手，而且顯然有效。