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100.08.11 內線交易認定模糊 業者剉

張貼者:2011年8月10日 下午6:54陳韻如會計師   [ 已更新 2012年6月4日 下午7:24 ]

【經濟日報記者蔡佳妤/台北報導】

2011.08.11 03:11 am

明基內線交易案二審由無罪改判部分主管有罪,引發爭議。眾達國際法律事務所律師羅名威昨(10)日表示,相關法令對內線交易的定義「知悉公司重大消息」相當模糊,法條仍有修改空間。

目前法規對內線交易定義不明確,讓業界無所適從,公司內部人員平時獲知各項資訊,買賣股票時很可能因司法人員對內線交易認定範圍過大,而遭起訴。

證券交易法第157-1條規定,知悉發行股票公司有重大影響其股票價格的消息時,在消息明確後,未公開前或公開後18小時內,不得買賣該公司股票。

羅名威指出,在「知道」重大消息後,到實際「買賣」股票,兩者關聯有很大爭議空間;「重大消息」的定義也不易認定。

例如以喧騰一時的台開案而言,前總統女婿趙建銘獲知前台開董事長蘇德建透露的內線消息後,即購入2萬多張台開股票。雖趙「知道」與「買賣」兩項事實確鑿,但他仍可聲稱,購買股票的原因,並非出自蘇德建告知的消息;或辯稱所得知的訊息並非「重大消息」。

相較國外法令,羅名威表示,在美國被起訴內線交易的企業,可有舉證權利,證明買賣股票的原因並非出自檢方所認為的「知道重大消息」,例如聲稱是因定期有買賣股票慣例等。但台灣並沒有此作法,立法院曾提議通過「豁免條款」,但被各界認為讓企業有脫罪空間,遲未通過。

羅名威說,美國並沒有針對內線交易制定法規,內線交易在美屬「證券詐欺」範圍,依不同案例而定,而非像台灣一樣根據模糊的法律;日本則是將可能的內線交易逐項列出,多達70多條。

不過,羅名威指出,日本作法也不可能窮盡內線交易的所有可能發生方式。

國內金管會曾為內線交易列出多項構成「知悉重大消息」要件,但仍遭詬病,因為無法概括所有內線交易情形。

羅名威表示,目前台灣法令可以努力方向,除訂定豁免條款,最重要是將「利用」的要件加入,即必須「利用」所知悉的股市重大消息而買賣股票,才算構成內線交易。此外法規文字說明上,對「重大消息」定義更明確。

2011/08/11 經濟日報】@ http://udn.com/


企業避踩地雷 三招自保

 

【經濟日報記者蔡佳妤/台北報導】

2011.08.11 03:11 am

眾達國際法律事務所律師羅名威指出,司法人員對內線交易定義的寬窄,對企業影響很大。企業要避免誤踩地雷,因應之道包括強化內部資訊控管、法令訓練,以及掌控資訊的傳遞。

內部資訊控管方面,羅名威說,不管是管理階層或基層勞工,發布訊息時,必須特別謹慎,對於各項消息的描述應中性描述,不應自行做評價,才不致遭外界認為故意放假消息,或有交流內線消息的嫌疑。

羅名威表示,法令訓練部份,其實在產業界仍有許多人對於知悉內線消息、到消息公開後18小時內不得買賣股票的相關規定,仍不是非常清楚。因此企業對員工做相關法令訓練,十分重要。

至於掌控資訊的傳遞,則是關於公司內部的重要消息,儘量不要廣傳。羅名威指出,例如在公司自行試算財報時,如以往可能將副本寄到所有員工信箱,但近年陸續有多起內線交易案被起訴後,許多公司都趨於謹慎,在會計師計算財報前,儘量不將自行試算的報表流出。

羅名威表示,正本清源方式,就是公司資訊儘量透明化,美國即非常重視資訊的揭露,資訊公開愈多,內線交易的機率就愈小。但為保護公司商業機密,前提對要求揭露的資訊必須定義清楚,例如當公司與另一家企業簽訂合作備忘錄,進入實質條件時,這樣的資訊才必須揭露。

2011/08/11 經濟日報】@ http://udn.com/

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